恒鑫生活的可降解塑料是门好生意吗？(2)

随着“禁塑令”实施、环保观念普及，用纸袋代替塑料袋已经成为趋势，而环保纸袋制造商也开始受到关注。近日，恒鑫生活披露了在创业板上市的招股书，拟公开发行新股数量不超2550万股，募资约8.3亿元，保荐人为华安证券。

在环境问题日益严重的今天，国家对环保的关注度一直在上升，无论是大气污染、水污染、固废污染，还是塑料污染，无论是城市的垃圾分类，还是野外国家公园的建设，甚至对野生动物的保护，力度都在不断加大。

图片来源@视觉中国

与很多主打环保餐饮的企业一样，恒鑫生活的产品原来主要面向海外市场。但随着国内大客户逐渐与其合作，恒鑫生活内销收入快速增长。据招股书数据显示，恒鑫生活2021年内销收入从2019年的21.12%增长到47.21%。

自2008年开始，恒鑫生活逐步切入PLA淋膜纸杯生产，并通过努力将其打造成为企业的拳头产品。

尽管能够生产的产品很多，纸质餐饮具仍是恒鑫生活最主要的收入来源。据招股书数据显示，2021年恒鑫生活纸杯营收超4亿元，占总营收的57.53%。其中PLA材质的餐饮具营收为1.367亿元，占总营收的46.67%。

由于行业还处在早期阶段，整体来看，可降解塑料现有渗透率低、行业起步晚。但是，玩家们已经开始发力，未来三年，行业规模将快速扩大。据统计，2019年我国可降解塑料的总产能为61.7万吨，但“禁塑令”发布后，企业们纷纷规划新的产能。据国信证券统计，预计至2025年，国内新增可降解塑料产能达380万吨。

反馈到商家，原本的塑料吸管0.05元一根，而PLA由于成本的原因高至0.2元一根，在“禁塑令”的政策之下，更多的商家自然优先使用更为便宜的纸吸管。

产品巨大的市场需求背后是原材料的供不应求。据相关数据显示，2020年，我国PBAT、PLA年产能分别约为30万吨、10万吨，约占全球产能一半。尽管多家企业积极参与相关产业布局，但储备的原材料产能仍不能在第一时间完全满足市场。

2020年1月，我国正式从“限塑”转为“禁塑”，继而带动可降解行业的从早期的低迷发展期进入高速发展期。

2019年，全国塑料制品累计产量8184万吨，其中塑料吸管近吨，约合460亿根，人均使用量超过30根，饮用一杯奶茶只需15分钟，但地球“消化”塑料吸管的时间，可能要几百年。

其次，可降解塑料之所以仍未实现商业化普及是因为成本较高，2021年，传统PE/PP塑料的整体价格在7000-8500元/吨之间，PET价格在5000-6000元/吨，而可降解塑料中PBAT的价格在2万元/吨左右，PLA价格更高，达到2.8万元/吨。

中国之所以制定2030年达到碳达峰的目标，一方面体现了中国在节能减碳问题上的重视，另一方面也迫使在碳排放中占比较大的传统行业需要在10年内进行节能减排的整体变革。

在现有的产能利用率未饱和的情况下再募资扩产，恒鑫生活的新增产能或许难以被市场消化。

一个万亿市场向赛道上的玩家敞开了怀抱，恒鑫生活此时冲击上市能否杀出这片蓝海？

碳中和目标的推动下，我国“禁塑”进程有望进一步加快，而随着技术突破和生产规模化，可降解塑料行业发展也将渐迎来黄金时期，这也为恒鑫生活的产品市场带来了丰富的想象空间。

塑料污染不仅在于微塑料等物质对生态系统的破坏。作为重要的石化产品，塑料的碳排放跨越其全部生命周期，其碳排放占全球总排放约3.8%，加速了全球变暖进程。

“禁塑令”的颁布，以及举国追求“碳达峰”和“碳中和”的宏观局势，使得可降解塑料行业迎来了自己的“天时”，那么乘着东风冲刺上市的恒鑫生活又能否迎来自己的“地利”呢？

文章来源：《塑料》 网址: http://www.slzzs.cn/zonghexinwen/2022/0601/1946.html